Тезавратор

Продолжаем осваивать тематику, которая позволяет повысить уровень личной финансовой осведомленности.

В череде различных финансовых событий особое место занимает первичная публичная продажа акций, а если быть совсем точным, — первая публичная продажа акций акционерного общества — IPO (от англ. Initial Public Offering). Это весьма волнительный момент, поскольку акции той или иной компании впервые начинают торговаться на фондовом рынке.

Недавно на российской фонде ПАО «Совкомфлот» объявило о намерении провести первичное публичное предложение обыкновенных акций и включить их в список бумаг, котирующихся на Московской бирже, а 28 сентября т. г. начался прием предварительных заявок от инвесторов. На основе данного предложения рассмотрим особенности приобретения ценных бумаг при первичном размещении.

Итак, дан старт приему заявок на участие в IPO ПАО «Совкомфлот». Как правильно проанализировать это предложение, и стоит ли им воспользоваться?

Для любого, кто решил приобрести ценные бумаги, прежде всего, важно знать, кто является эмитентом, и каковы его экономические характеристики.

В данном случае эмитент акций — ПАО «СОВКОМФЛОТ» является компанией номер один по объему морских перевозок в нашей стране, и входит в группу мировых лидеров среди компаний, осуществляющих транспортировку энергоносителей. В составе флота насчитывается 147 судов, к которым прибавятся еще 23 строящихся судна, а общая их рыночная стоимость составляет 5,6 млрд. долларов США.

Не менее важны финансовые показатели эмитента. В частности следует обратить внимание на показатель EBITDA (от англ. Earnings Before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization), который характеризует размер его операционной прибыли за вычетом подлежащих уплате процентов, налога на прибыль и амортизационных отчислений. Именно этот показатель фактически характеризует финансовую состоятельность эмитента и его способность исполнять свои денежные обязательства. У ПАО «Совкомфлот» EBITDA за последние 12 месяцев составляет более 1 млрд. долл. США, и на этой финансовой основе в последующем и будет строиться дивидендная политика морского перевозчика. Маржа компании неуклонно повышается и составляет 71% (средний показатель по сектору – 50%). При этом обращает на себя внимание то, что функциональной валютой (валюта выручки) является доллар США, что в известной степени снижает валютные риски.

Еще более важное для инвестора значение имеют финансовые параметры размещения акций. Следует начать с того, что до размещения акций ПАО «Совкомфлот» 100% компании находилось в собственности Российской Федерации. Предполагается, что финансовым результатом размещения порядка 15% акций явится поступление денежных средств в размере 42,25 млрд. рублей, которые предполагается направить на общекорпоративные нужды, инвестиции в новые индустриальные проекты, декарбонизацию и на снижение долговой нагрузки. Заявлено, что компания планирует направлять 50% чистой прибыли на дивиденды, а ожидаемая дивидендная доходность составит 6% в долл. США в зависимости от финальной цены размещения[1].

На первый взгляд предложение содержит абсолютно свободные от рисков высокодоходные ценные бумаги. Однако следует принять во внимание, что на коммерческих результатах деятельности ПАО могут отрицательно сказаться такие факторы, как изменение ставок фрахта и аренды на международном фрахтовом рынке, отказ от пролонгации контрактов, проблемы связанные с реализацией шельфовых и арктических проектов, регуляторы риски и др.

Главное преимущество первичного размещения заключается в том, что инвесторам предоставляется возможность приобрести ценные бумаги по стартовой, т.е. минимальной на момент размещения цене. Однако не следует думать, что после приобретения стоимость акций будет стремиться только к росту. Необходимо обратить внимание тезавраторов на то, что довольно часто в практике фондового рынка встречаются ситуации, когда акции после первичного размещения, напротив, существенно проседали в цене.

Смею предположить, что предлагаемые к размещению акции могут вызвать интерес у инвесторов, поскольку имеют неплохую перспективу с точки зрения их доходности.

В соответствии с условиями размещения предлагается приобрести обыкновенные акции с диапазоном цены от 105 до 117 рублей за акцию. Прием заявок начался 28.09.2020, а закончится 06.10.2020. Предварительная дата размещения 09.10.2020.

Дабы не сводить все к одним рассуждениям, решил сам принять участие в этой знаковой первичке. Мною подана предварительная заявка на приобретение небольшого объёма акций ПАО «Совкомфлот» по цене 105,01 рублей за штуку. Если моя заявка в результате окажется состоятельной, то я стану счастливым обладателем этих ценных бумаг. Однако исполнение моего желания в полном объеме условиями размещения не гарантировано, поскольку в зависимости от количества и стоимости акций, оговоренных в других заявках, мой запрос может быть удовлетворен частично или вовсе останется без удовлетворения. В любом случае принимаю на себя обязательство впредь информировать читателей обо всех обстоятельствах, которые будут сопровождать этот мой инвестиционный эксперимент.

Совет Тезавратора:

Принимайте решение об участии в этом или в каком нибудь другом IPO только на основе достоверной информации. Обязательно соотносите свои финансовые возможности, инвестиционные цели, условия предварительного размещения и прогнозируемые риски.

Что скажете по этому поводу, уважаемые собиратели сокровищ? Ожидаю ваших советов по успешному приращению и сохранению ценностей!

Автор выражает признательность всем читателям, которые проявляют неизменный интерес к этой и другим его публикациям. Каналу невозможно развиваться без обратной связи, поэтому хотелось бы получать ваши отклики