Тезавратор

Довольно часто в практике фондового рынка эмитенты объявляют, так называемый, buyback. И это обстоятельство может существенным образом сказаться на котировке соответствующей бумаги. С учетом этого посчитал полезным восполнить соответствующий информационный пробел на канале, благо Банк Санкт-Петербург на днях предоставил соответствующий повод.

По определению байбэк (buyback) представляет собой юридически значимые действия эмитента направленные на выкуп части своих акций на рынке. Эта практика является довольно распространенной. Так, за последние годы такой выкуп осуществляли Лукойл, Роснефть, АФК Система, МТС и некоторые другие российские компании. Об этом можно почитать еще здесь.

Байбэк как совокупность юридически значимых действий может преследовать разные цели, в зависимости от чего их условно можно подразделить на три типа.

Первый тип составляют действия эмитента, совершаемые в интересах всех держателей акций. Ведь в результате выкупа сокращается объем бумаг, находящихся в обращении, что может иметь своим последствием рост котировок. В любом случае такое поведение эмитента стимулирует участников рынка скорее к покупке, нежели продаже, его бумаг. Кроме того, выкуп акций позволяет увеличить размер дивидендов, выплачиваемых на одну акцию.

Второй тип составляют действия, преследующие поощрение менеджмента компании. В этом случае выкупленные эмитентом акции условно «за добросовестный труд и высокие показатели в работе» передаются его работникам. Такие действия стимулируют менеджмент к еще более эффективной работе, что опосредованно может положительно сказаться на рыночной котировке бумаг.

Третий тип составляют действия эмитента, предпринимаемые в интересах мажоритарных акционеров. В данном случае выкуп преследует цель увеличения их доли в акционерном капитале. Для этого байбек сочетается с погашением выкупленных акций. Эти же действия могут позволить исключить угрозу скупки акций на рынке в целях поглощения другой компанией.

Очевидно, что рядовых держателей в большей степени интересуют байбеки первых двух типов, поскольку они могут иметь свои следствием рост стоимости акций. Однако следует понимать, что выкуп может сочетать в себе и одновременно несколько целей. По большому счету выкуп акций почти всегда является хорошим сигналом рынку, поскольку для этого эмитент должен иметь денежные средства в достаточном объеме, что возможно лишь при положительных результатах
его финансово-хозяйственной деятельности.

Об очередном выкупе акций на российском фондовом рынке совсем недавно заявил Банк-Санкт-Петербург, об акциях которого уже писал здесь. Так вот, на официальном сайте эмитента объявлено, что

5 августа состоялось очередное заседание Наблюдательного совета Банка «Санкт-Петербург».

Наблюдательный совет принял решение о проведении обратного выкупа обыкновенных акций Банка в соответствии со ст.  72 Федерального закона от 26.12.95 N 208-ФЗ «Об акционерных обществах» в объеме 14 млн акций на общую сумму 1.05 млрд рублей.

Цена выкупа установлена на уровне 75 рублей за акцию. Заявки акционеров на приобретение акций будут приниматься с 6 сентября по 5 октября 2021 года.

Решение было принято в соответствии с озвученным ранее рынку намерением рассматривать вопрос об обратном выкупе акций не реже двух раз в год.

В приведенном выше заявлении цель выкупа акций, к сожалению не обозначена. Однако РБК обратил внимание на то, что на этом фоне в тот же день стоимость акций банка выросла на 9,4%, до ₽72,97.

В этой интересующей нас связи Финам уточняет, что

Размер программы обратного выкупа акций вполне традиционен для банка «Санкт-Петербург» в историческом контексте. Наблюдательный совет обсуждает программу обратного выкупа два раза в год, что соответствует внутренней политике банка.

В ходе предыдущего обратного выкупа, который завершился в июне, банк выкупил всего 20,8 тыс. акций (0,004% голосов), так как цена обратного выкупа на уровне 58 руб./акцию предлагалась с дисконтом к рыночной цене. Учитывая это, рынок мог ожидать решения провести еще один обратный выкуп.

В то же время, предложенная цена 75 руб./акцию стала сюрпризом и предусматривает премию на уровне 12% к цене закрытия среды и 17%-ную премию к средней цене за последние 6 месяцев.

Следует заметить, что на момент написания поста бумага торгуется хуже рынка по цене 70,42 руб. шт., потеряв с утра 0,39 руб. (-0,55%). До максимума, который перед дивидендным гэпом имел место в начале июня в 76,20 руб., конечно, еще далеко. Однако, предлагаемая к выкупу цена близка к этому значению, и может оказаться вполне привлекательной.

Советы Тезавратора:

Являюсь держателем акций Банка Санкт-Петербургдостаточно давно.Средняя по бумаге 68,3 руб., изменение стоимости +3,21%. Рассматриваю ее как качественный ликвидный актив. Из всех крупных кредитных организаций именно этим банком последний раз выплачивались самые щедрые дивы. Намерен бумагу держать в долгую, соответственно, байбеком воспользоваться не планирую. Тем не менее, признаю, что объявленный выкуп позволил бумаге перейти в зеленую часть моего портфеля.

Обращаю внимание читателей на то, что изложенное отражает исключительно мнение относительно ситуации изложенной в данной статье и портфельную стратегию самого автора, поэтому не следует рассматривать данную публикацию как прямое руководство к инвестиционным действиям.

А что вы, уважаемые читатели, думаете об акциях Банка Санкт-Петербург?

Ожидаю ваших советов по успешному сохранению и приращению ценностей!