Тезавратор

В силу различных обстоятельств уж так сложилось, что финансовая жизнь во всем мире зависит от положения дел в американской экономике и финансах. Сегодня берет старт очередной симпозиум в Джексон-Хоуле, проводимый под эгидой ФРС, на котором могут быть озвучены руководящие идеи могущие оказать существенное влияние на финансовые рынки. И это событие может сказаться на положении дел в портфеле каждого, у кого имеется хотя бы какой-то финансовый актив. Риск потенциальных финансовых потерь актуализирует тему формирования резервного кэша, диверсификации и ребалансировки его содержимого. С начала недели автор совершил несколько инвестиционных действий в этом направлении, чему и посвящает этот пост.

Cимпозиум в Джексон-Хоуле (Jackson Hole) представляет собой ставшее традиционным мероприятие на котором собираются финансовые власти США, формальным организатором которого является ФРБ Канзаса. Впервые подобное высокое собрание состоялось в 1982 г., и с тех пор эта дискуссионная площадка стала неизменно использоваться для озвучивания финансовых планов на перспективу. Наибольшую известность в свое время получили выступления теперь уже бывшего главы ФРС Бена Бернанке, который последовательно озвучивал на симпозиумах, проводившихся примерно 10 лет тому назад идеи по запуску количественного смягчения (QE2, QE3). Подробнее, кому интересно предлагаю прочитать здесь.

Повышенный интерес к симпозиуму этого года обусловлен ожиданиями, связанными с выступлением нынешнего главы ФРС, которая запланирована на пятницу, 17:00 МСК. Предполагается, что в своей речи докладчик раскроет ближайшие перспективы денежно-кредитной политики США. В частности, финансовые рынки склонны ожидать объявление начала сворачивания объемов программы количественного смягчения QE, которая реализуется посредством ежемесячного выкупа ФРС финансовых активов представленных казначейскими облигациями и ипотечными бумагами в объеме $120 млрд. Потеря этих денежных вливаний, несомненно, отрицательно скажется на положении дел на финансовых рынках. Не исключается и повышение ключевой ставки, которая еще не так давно была снижена до 0–0,25%.

Многое будет зависеть от того, когда соответствующие меры получат свое начало, в сентябре, в конце текущего года или — начале следующего. Кроме того, имеется выбор между резким и плавным снижением количественного смягчения, в сочетании с повышением ключевой ставки или без такового повышения.

В любом случае раньше или позже, судя по всему, следует ожидать ужесточения денежно-кредитной политики, что может остановить победоносное движение индекса S&P 500 к очередным историческим максимумам и породить обвал на фондовом рынке. Обычно с этим связывается укрепление доллара США.

В этих условиях рядовым держателям финансовых активов можно конечно расслабиться, поскольку от них мало что зависит. Однако можно все же задействовать механизмы которые позволят снизить финансовые риски от возможной просадки.

В данном случае речь идет о трех действиях, которые уместно совершить всем обладателям финансовых активов в ближайшее время, а именно:

• сформировать денежный резерв с преобладанием инвалютной составляющей;
• диверсифицировать портфель;
• осуществить ребалансировку пакетов.

В принципе наличие свободного остатка денежных средств в депо — дело обычное, какой то объем всегда имеется. Но в сложившихся условиях необходимо целенаправленно увеличить его составляющую. С учетом этого решил на весь непростой для финансового рынка период увеличить объем кэша примерно до 50%, для чего с прошлой недели начал продавать значительные части пакетов акций, которые находились в зоне роста.

Конечно, совсем не хотелось расставаться с бумагами Алросы, Банка Санкт-Петербург, Газпрома, Московской биржи и Энела. Но это позволило выручить круглую сумму денег, которую частью незамедлительно конвертировал в доллары США. В результате доля денежных средств в портфеле увеличилась до 45%, из которых большую часть в равных долях составляют евро и доллары США. Сказать, что я уселся на забор нельзя, но присел то уж точно. Полагаю, что укрепление американской и европейской валют сов временем может дать хорошую прибавку в виде положительной курсовой разницы.

Следующим делом озаботился диверсификацией портфеля, которая предполагает (распространенная рекомендация для пассивных инвесторов) наличие активов числом от 20 до 30. Тем самым снижаются риски, приходящиеся на каждый отдельно взятый финансовый актив.

В моем портфеле до недавнего времени значилось всего 16 дивидендных акций, и было принято решение увеличить их количество до 20. Реализуя этот замысел, сперва приобрел акции Русала, о чем уже писал здесь.

Затем, принимая во внимание примерные параметры предстоящей ребалансировки, последовательно приобрел относительно небольшие пакеты акций Лукойла и Новатэка. Выбор 20й бумаги затянулся, так как в ряду дивидендных бумаг достойных не обнаружил (Сбербанк — не предлагать)). В результате прикупил еще Яндекса, все таки это наше цифровое все). Тем самым отступил от своего правила, в соответствии с которым следует иметь дело только с дивидендными акциями. Но правил совсем без исключений не бывает.

Наконец, осталось осуществить ребалансировку, которая сводится к приведению долей классов или видов активов к некоему изначально определенному значению. Как и диверсификация ребалансировка позволяет снизить риски, приходящиеся на ту или иную бумагу, и кроме того, позволяет частично переложиться из сильно подросшей бумаги в бумагу, цена которой существенно понизилась, и стала более привлекательной. Непосредственно в моем портфеле все свелось к определенному (не абсолютному) выравниваю и ранжированию пакетов акций, исходя из объема вложенных денежных средств и их перспективности. В этих целях пришлось подраспродать часть акций Русала, которые уже к этому моменту нарисовали прибыль, и Русгидро.

Итогом всех моих усилий явился существенно обновленный и более менее гармонично структурированный портфель. С учетом убывания пакеты акций в долях к общей сумме вложений в сторону убывания распределились следующим образом:

Полиметалл — 16,6%, Селигдар — 13,2%, Северсталь — 9,4%, Лукойл — 7,9%, Магнит — 6,2%, ТМК — 5,9%, Яндекс — 5,8%, Ростелеком — 5,2%, Совкомфлот — 4,8%, ММК — 3,9%, МТС — 3,7%, Газпром — 3,4%, Русал — 2,9%, НЛМК — 2,8%, Московская биржа — 2,0%, Новатэк — 1,9%, Алроса — 1,5%, Русгидро — 1,0%, Энел — 1,0%, Банк Санкт-Петербург — 0,9%.

Пожалуй, все еще существенно «выпирают» из общего ряда вложения в акции Полиметалла и Селигдара. Но перед лицом финансового кризиса это даже хорошо, так как бумаги золотодобытчиков служат в качестве надежных защитных активов. Об этом уже писал, и можно почитать на канале здесь.

На момент написания статьи постепенно начинает давать о себе знать пессимизм, который последние дни присутствует на рынке. Только восемь бумаг сегодня в первой половине дня рисуют зеленое — Алроса, ММК, МТС, Ростелеком, Русгидро, Совкомфлот и Яндекс. Большая же часть — в минусе. Тревожность на рынке из-за неопределенности нарастает, посмотрим, что будет дальше.

Советы Тезавратора:

Вполне допускаю, что предпринятые мною действия могут иметь свои последствием существенное недополучение профита. Однако обретенная уверенность в завтрашнем дне того стоит.

Обращаю внимание читателей на то, что изложенное отражает исключительно мнение относительно ситуации изложенной в данной статье и портфельную стратегию самого автора, поэтому не следует рассматривать данную публикацию как прямое руководство к инвестиционным действиям.

А что вы, уважаемые читатели, думаете относительно возможных итогов симпозиума в Джексон-Хоуле?

Ожидаю ваших советов по успешному сохранению и приращению ценностей