Тезавратор

Известно, что многие люди крепки задним умом. И проявить эту крепость в общем-то не сложно, поскольку все уже случилось. Думаю, каждый может припомнить много соответствующих примеров. Другое дело, когда удается предвидеть то или иное событие, такие способности удается проявить далеко не всем и не всегда. Периодически на канале автор позволяет себе выдавать некие предположения, и некоторые из них настолько оказались точны, что тянут на пророчество. Понимая всю ценность таких предвидений, решил выставить посты по наиболее показательным примерам, и начать хотелось бы с темы OR GROUP.

Начать следует с того, что в апреле прошлого года автору довелось принять виртуальное участие в рамках Школы инвестора ВТБ в видеоконференции, на которой выступали руководители компании «Обувь России», включая главного акционера. Результатом этого парадного события явилась публикация «Не дай себя обуть! Про акции OR GROUP». Кому интересно узнать подробности, можно прочитать здесь.

На тот момент, произведенный мною анализ результатов финансово-хозяйственной деятельности, позволил сделать вывод о том, что от приобретения акций обувщика следует отказаться. В частности, из Консолидированного отчета о совокупном доходе за 2020 и 2019 годы следовало, что чистая прибыль сократилась почти в три раза — с 1,68 млрд. рублей до 0,56 млрд. рублей. Базовая прибыль на одну акцию снизилась с 14,92 руб. в 2019 году, до 4,97 руб. — в 2020 году. Особо обратило на себя внимание то, что за последние три года бумага подешевела с уровня 120 рублей практически в четыре раза. На момент написания той статьи цена акции составляла 28,55 руб.

Совет от Тезавратора в итоге был сведен к следующей основной мысли:

Видеоконференция обувщиков меня не очень вдохновила. Дивидендов в текущем году также не обещали. Пожалуй от приобретения этих акций откажусь, боюсь могут обуть).

Внимательный читатель, конечно спросит, и что же теперь? А вот что. Акция торгуется уже по цене 7 руб. (напоминаю, что в октябре 2017 года эта бумага торговалась по цене 180 руб.), таким образом цена за все время снизилась аж в 25 раз! Кому интересно посмотреть на хронику обесценивания этого актива можно посмотреть здесь.

Главной причиной происходящего, как оказалось, является финансовая несостоятельность эмитента, которая получила уже внешнее проявление. На электронном ресурсе Forbes в начале февраля было сообщено, что

Владелец сети обувных магазинов Westfalika, OR Group (ранее «Обувь России»), объявил о фактическом дефолте по биржевым облигациям серии БО-07, сообщается на сайте компании.
Эмитент облигаций ООО «ОР», одна из дочерних компаний группы, не исполнил обязательства перед владельцами бондов на сумму 592 млн рублей в период технического дефолта, который истекал 3 февраля.
Ранее, 20 января, ретейлер объявил технический дефолт по биржевым облигациям серии БО-07. Основным держателем облигаций (99%) был Промсвязьбанк — этот выпуск представляет собой структурированный в облигации кредит, пояснила OR Group.
Пресс-служба Промсвязьбанка ранее сообщила, что на переговорах в декабре 2021 года была достигнута договоренность, согласно которой OR Group выкупит все облигации выпуска БО-07 до 20 января, и при выполнении этой договоренности банк был готов рассмотреть вопрос о пролонгации кредитов. Однако компания не выполнила договоренность. «В связи с этим банк вынужден приступить к стандартным мерам взыскания задолженности», — заявил кредитор.
Ретейлер назвал источником денег для обслуживания долга в том числе операционную деятельность, но отметил влияние пандемии на рынок, которое особенно заметно в сегменте непродовольственной офлайн-розницы. Около 80% в выручке Westfalika приходится на офлайн-продажи, в связи с чем выручка по итогам года снизилась на 21%, пояснил он. «Этот фактор также повлиял на возможности компании аккумулировать необходимую ликвидность для выполнения обязательств по выпуску БО-07 в полном объеме», — говорится в сообщении.

Вот такое продолжение получила история с акциями OR GROUP. Конечно, автор не склонен переоценивать свои пророческие способности. Просто рассматриваемый эмитент действительно на фоне своих показателей смотрелся совсем непрезентабельно.

Советы Тезавратора:

Тешу себя надеждой, что кто-то прочитав в свое время пост про OR GROUP все же воздержался от приобретения акций этого эмитента. Всем, кто еще является держателем этой бумаги, принимая во внимание все происходящее, следует выразить искреннее сожаление.

С учетом всего этого, очевидно, следует посоветовать случайным читателям подписаться на канал или просто почаще просматривать его контент, может оказаться весьма полезным. Автор постарается и впредь проявлять свою прозорливость.

Обращаю внимание читателей на то, что изложенное отражает исключительно мнение относительно ситуации изложенной в данной статье и портфельную стратегию самого автора, поэтому не следует рассматривать данную публикацию как прямое руководство к инвестиционным действиям.

А что вы думаете об акции OR GROUP?