Тезавратор

Последнее время тональность отдельных публикаций в отношении обесценивания рубля зачастую сводится к тому, что валютный курс практически не влияет на повседневную жизнь, поскольку российским гражданам приходится использовать при расчётах исключительно национальную валюту, а не иностранную.

Однако более менее осведомленный в финансовых вопросах гражданин понимает, что от валютного курса все же в той или иной степени зависят и цены на товары и услуги, и покупательская способность рубля, и уровень реальных доходов населения. С учетом этого, совсем абстрагироваться от валютных колебаний рубля не получается, поскольку курсовые изменения фактически определяют нашу экономическую жизнь. В этой связи возникают вопросы относительно того, какова механика установления официального валютного курса, и какие факторы влияют на его установление. С учетом этого предлагаю читателям канала рассмотреть более поисталтено соответствующие вопросы.

В интересующем нас ключе исходным является знание о том, любая иностранная валюта рассматривается по отношению к национальной валюте, как товар. И такой товар всегда может быть выражен в национальной валюте через его стоимость. В данном случае такая стоимость и есть курс иностранной валюты по отношению к валюте национальной.

Стоимость той или иной валюты в своей основе определяется на основе спроса и предложения на валютном рынке. В свою очередь спрос и предложение, определяющие валютный курс зависят от целого ряда различных факторов, включая экономические, социальные, политические и др. Эти факторы могут усиливать спрос, или, напротив, предложение, что и обуславливает валютные колебания или иначе — волатильность.

Упомянутые выше факторы в зависимости от их характера, условно могут быть подразделены на две основных группы — структурные и конъюнктурные.

На счет структурных факторов относятся результаты экономической деятельности соответствующего государства, включая объем валового национального продукта, степень дефицитности государственного бюджета, масштабы денежной эмиссии, уровень инфляции, размер ключевых ставок, состояние фондового рынка и т.п.

Исключительно важное значение, с точки зрения формирования валютного курса, имеет состояние платежного баланса. Такой баланс отражает результаты всех внешнеэкономических операций того или иного государства в стоимостном выражении в разрезе экспорта и импорта. В ситуациях, когда валютная выручка от экспорта товаров, работ и услуг превышает расходование иностранной валюты по импорту возникает так называемое положительное сальдо платежного баланса. Это обстоятельство обуславливает укрепление национальной валюты по отношению к другим валютам, что сопровождается повышением ее курса. В пользу укрепления национальной валюты дополнительно может играть приток иностранных инвестиций, который обычно сопровождает благоприятный инвестиционный режим. Если же ситуация складывается иным образом, и имеет место отрицательное сальдо, да еще в сочетании с оттоком иностранного капитала возникает дефицит платежного баланса. Такой результат имеет своим последствием ослабление национальной валюты, т.е. снижение ее курса.

Структурные факторы являются определяющими, однако в определенных условиях высокая волатильность на валютном рынке может быть обусловлена наличием конъюнктурных факторов. К их числу таковых в первую очередь относятся операции национальных (центральных) банков. Масштабы операций последних, как правило, велики, поэтому не могут не сказаться на валютном курсе. В этом случае покупки или продажи иностранной валюты обретают характер валютных интервенций, которые используются для корректировки курса национальной валюты.

Кроме того, к к конъюнктурным факторам следует отнести валютные спекуляции участников валютного рынка. В данном случае это могут быть, например, согласованные действия, направленные на ослабление национальной валюты в целях максимального извлечения прибыли от продажи иностранной валюты.

Складывающийся под действием структурных и конъюнктурных факторов валютный курс и служит одним из ключевых индикаторов не только для валютного, но и для финансового рынка в целом.

В рамках этой статьи вряд ли есть смысл подробно рассматривать все те факторы, которые привели к ослаблению рубля. Они хорошо известны и без этого, это — обусловленое пандемией, подавление экономической активности, и как следствие падение доходов бизнеса, отток капитала, существенное снижение цен на нефть и газ, сочетающееся с дефицитом бюджета, угроза новых экономических санкций и пр. Про это уже много в каких источниках написано.

Непосредственно сам валютный курс представляет собой цену денежной единицы одной валюты выраженную в денежных единицах другой валюты. Установление, или иначе — фиксирование валютного курса одной валюты по отношению к другой по состоянию на определенный момент принято именовать котировкой.

В зависимости от того, единица какой валюты национальная или иностранная принимается за основу выделяются прямая и косвенная валютные котировки.

Прямая котировка исходит из конструкции курса, который выражает ту или иную иностранную валюту в единицах национальной валюты. Такой вид котировки в частности используется при определении курса рубля по отношению к доллару США, евро, фунту стерлингов (соответственно валютные пары USD/RUB, EUR/RUB, GBP/RUB) и др.

Конструкция косвенной котировки исходит из возможности выражения курса национальной валюты в единицах иностранной валюты. Такая котировка применяется, к примеру, в курсах доллара США и фунта стерлингов (например, USD/CHF, GBP/USD, GBP/EUR).

В статье «Валюты стран мира. Какие не стоит покупать?» автор уже пытался рассказать, что не все иностранные валюты равноценны и надежны. Их ценность и ликвидность может существенно различаться. С учетом этого далеко не все иностранные валюты обретают официальную котировку того или иного центрального или национального банка. Традиционно перечень иностранных валют, которые удостоены официального курса на территории того или иного государства включает в себя национальные валюты государств, которые являются ведущими внешнеэкономическими или социо-культурными партнерами.

К примеру, в Информации Банка России от 31.03.2017 «О включении гонконгского доллара в перечень иностранных валют, официальные курсы которых по отношению к рублю устанавливаются Банком России» содержится перечень иностранных валют, официальные курсы которых по отношению к рублю ежедневно (по рабочим дням) устанавливаются Банком России. К ним в настоящее время отнесены:

1. Австралийский доллар

2. Азербайджанский манат

3. Армянский драм

4. Белорусский рубль

5. Болгарский лев

6. Бразильский реал

7. Венгерский форинт

8. Вона Республики Корея

9. Гонконгский доллар

10. Датская крона

11. Доллар США

12. Евро

13. Индийская рупия

14. Казахстанский тенге

15. Канадский доллар

16. Киргизский сом

17. Китайский юань

18. Молдавский лей

19. Новый туркменский манат

20. Норвежская крона

21. Польский злотый

22. Румынский лей

23. СДР (специальные права заимствования МВФ)

24. Сингапурский доллар

25. Таджикский сомони

26. Турецкая лира

27. Узбекский сум

28. Украинская гривна

29. Фунт стерлингов Соединенного Королевства

30. Чешская крона

31. Шведская крона

32. Швейцарский франк

33. Южноафриканский рэнд

34. Японская иена.

В соответствии с Порядком установления и опубликования Центральным банком Российской Федерации официальных курсов иностранных валют по отношению к рублю, установленным Указанием Банка России от 14.03.2019 №5094-У Банк России устанавливает официальные курсы иностранных валют по отношению к рублю в рабочие дни без обязательства Банка России покупать или продавать указанные валюты по установленному официальному курсу.

К примеру, официальный курс доллара США по отношению к рублю устанавливается Банком России на основе данных о средневзвешенном курсе доллара США по отношению к рублю, рассчитанном по сделкам, заключенным на организованных торгах ПАО Московская биржа по долларам США за рубли со сроком расчетов на следующий рабочий день после даты заключения сделки. Во внимание принимается период времени с 10 часов 00 минут по 11 часов 30 минут по московскому времени. Числовое значение официального курса доллара США по отношению к рублю округляется до сотых долей копейки.

Официальные курсы большинства других иностранных валют по отношению к рублю устанавливаются Банком России на основе соотношения данных об официальном курсе доллара США по отношению к рублю, и котировок данных валют к доллару США, представленных в информационной системе Томсон Рейтер (Thomson Reuters) на 11 часов 30 минут по московскому времени текущего рабочего дня.

Официальные курсы иностранных валют по отношению к рублю, установленные приказом Банка России, подлежат официальному опубликованию на сайте Банка России в день установления и публикации в очередном номере «Вестника Банка России».

В соответствии информацией приведенной на официальном сайте Банка России, на момент написания статьи официальный курс рубля за 1 доллар США составил 75 рублей 76 копеек. Там же можно узнать и курсы иных иностранных валют по отношению к рублю из числа тех, которые официально котируются в нашей стране.

При отсутствии официального курса той или иной иностранной валюты, для определения ее рыночной цены в национальной валюте может быть использован, так называемый кросс-курс. Конструкция такого курса исходит из возможности определения курса иностранной валюты, не имеющей официального курса в национальной валюте, через соотнесение ее с курсом в другой иностранной валюте, по которой такой курс имеется.

Так, в Письме Банка России от 14.01.2010 N 6-Т «Об определении курсов иностранных валют по отношению к рублю, официальные курсы которых не устанавливаются Банком России» разъяснено, что при необходимости курса к рублю иностранной валюты, не включенной в указанный выше Перечень, курс такой валюты может быть определен с использованием установленного Банком России официального курса доллара США по отношению к рублю, действующего на дату определения курса, и курса иностранной валюты к доллару США на дату, предшествующую дате определения курса.

Советы Тезавратора:

Следует обратить внимание на то, что официальный валютный курс является лишь неким ориентиром но не более того. Как уже отмечалось выше, даже Банк России не берет на себя обязательств по покупке или продаже валют по установленному им официальному курсу.

Граждане же в своей повседневной финансовой жизни, как правило, сталкиваются с коммерческими курсами валют, которые предлагают банки и иные финансовые институты, закладывающие в него свой максимальный маржинальный доход. Такие курсы редко бывают выгодными, поэтому лучше всего приобретать и покупать иностранную валюту не в наличной форме через обменные пункты, а — в безналичном порядке с использованием брокерского счета, котировки которого наиболее близки к рыночным.

Какое значение официальный валютный курс играет в вашей экономической жизни? Как сказалась высокая волатильность рубля на ваших личных финансах?

Ожидаю ваших советов по успешному приращению и сохранению ценностей!