Тезавратор

Сегодня в Школе инвестора ВТБ состоялась видеоконференция с руководителями компании «Обувь России», включая главного акционера. Полагаю, что это хороший повод для того, чтобы уделить отдельное внимание этому эмитенту и его акциям.

Интересующий нас эмитент, судя по информации на официальном сайте — OR GROUP (ранее «Обувь России») — современная торговая платформа, которая объединяет маркетплейс westfalika.ru, экосистему сервисов и сеть торговых и сервисных точек под брендом Westfalika.

ГК объединяет несколько юридических лиц, головной Компанией является ПАО «ОР», поэтому оно и является эмитентом акций ГК. В 2017 году «Обувь России» провела IPO на Московской Бирже, став первой публичной компанией в российском fashion-ритейле. Тикер акций — OBUV.

ГК «Обувь России» основана в 2003 году, имеет штаб-квартиру в Новосибирске и офис в Москве. Компания является многопрофильным холдингом (розничная торговля, проект маркетплейс, финансовые сервисы, логистическая инфраструктура) и управляет 850 магазинами (175 работает по франшизе) под брендами Westfalika, «Пешеход», Rossita, Emilia Estra и Lisette, а также развивает бренды обуви и одежды для активного образа жизни S-tep, all.go и SnowGuard и владеет двумя обувными фабриками в Новосибирской области.

Сбытовая фишка заключается в том, что в конце 2019 года, как утверждается на официальном сайте, обувщик объявил об изменении бизнес-модели. С этого момента берет свое начало работа с поставщиками по модели маркетплейса, что сопровождалось передачей 50% торговых площадей под товары сторонних поставщиков. Для взаимодействия с партнерами компания запустила платформу «Продаем» (продаем.рф), где поставщики могут в онлайн-режиме управлять движением товаров и получать отчетность. Платформа «Продаем» — это реализация товаров партнеров по модели маркетплейса в розничной сети и на онлайн-площадке westfalika.ru. В арсенале продаж задействованы инструменты рассрочки, эксплуатация пунктов выдачи заказов и пр. В принципе, все как у многих других торговцев.

Если посмотреть на результаты деятельности, то можно обнаружить по прошлогоднему году просадочку по объемам продаж, которая впрочем имела место у многих эмитентов. Так, если в 2019 году выручка составила 13,7 млрд. руб., то итоги 2020 года рисуют 12,9 млрд. рублей (-5,7%). Долговая нагрузка могла бы быть и поменьше.

Несколько приободрить держателей акций может опубликованная ранее информация компании о том, что выручка ГК «Обувь России» по РСБУ в октябре 2020 года выросла на 6% по сравнению с выручкой аналогичного месяца 2019 года, составив 1,734 млрд рублей. Таким образом, компания впервые после снятия ограничительных мер не только достигла, но и превысила докризисные показатели месячной выручки.

Тем не менее, из Консолидированного отчета о совокупном доходе за 2020 и 2019 годы следует, что чистая прибыль сократилась почти в три раза — с 1,68 млрд. рублей до 0,56 млрд. рублей.

Базовая прибыль на одну акцию снизилась с 14,92 руб. в 2019 году, до 4,97 руб. — в 2020 году.

Обращает на себя внимание то, что за последние три года бумага подешевела с уровня 120 рублей практически в четыре раза. На момент написания статьи цена акции составляет 28,55 руб. (-0,52% по дню). Объем торгов чуть более 2 млн. рублей.

Дивидендная история пока весьма скромная. До 2017 года акционеры не получали соответствующих выплат вовсе. Потом два года подряд дивиденды платили соответственно в размере 2,32 и 2,36 руб. на акцию. Однако в 2019 году дивидендов опять не было.

Советы Тезавратора:

Видеоконференция обувщиков меня не очень вдохновила. Дивидендов в текущем году также не обещали. Пожалуй от приобретения этих акций откажусь, боюсь могут обуть). Впрочем, для истинных ценителей бумаг отечественных производителей, из числа тех, кого дивиденды не интересуют, активчик может и сгодится.

Обращаю внимание читателей на то, что изложенное отражает исключительно мнение относительно рассматриваемой ценной бумаги и портфельную стратегию самого автора, поэтому не следует рассматривать данную публикацию как прямое руководство к инвестиционным действиям.

Что скажете об акциях OR GROUP, уважаемые собиратели сокровищ? Ожидаю ваших советов по успешному приращению и сохранению ценностей!