Тезавратор

Сегодняшним хмурым утром, после ознакомления с положением дел в моем портфеле, озаботился неприятным предположением о том, что рост на нашей Фонде, судя по всему, совсем закончился, и следует ожидать полного разворота по рынку. На это непосредственно указывало то, что практически все мои портфельные активы особенно из числа тех, которые не являются защитными, ушли в красную зону. И это обстоятельство именно сегодня произвело на меня весьма удручающее впечатление. Нельзя сказать, что этот момент совсем для меня явился неожиданным, но все же хотелось верить, что для обвала рынка время ещё пока не пришло. С учетом этого решил изложить отдельные свои соображения на этот счет.

То обстоятельство, что мой портфель «покраснел» вполне соответствует общему снижению покупательной активности на основных мировых финансовых рынках. На это обстоятельство однозначно указали все известные ключевые индексы. Так, на момент написания статьи рисовались следующие их значения:

• РТС 1.369,95 -23,07 -1,66%
• Мосбиржа 3.322,50 -21,12 -0,63%
• S&P 500 (F) 3.715,38 -28,87 -0,77%
• Dow Jones 30.303,17 -633,87 -2,05%
• DAX 13.398,25 -222,21 -1,63%
• FTSE 100 6.474,95 -92,42 -1,41%.

В одной из последних своих публикаций на канале под заголовком «Экономический кризис и защитные активы» автор уже констатировал, что нынешнее положение дел на фондовом рынке может быть охарактеризовано, как нестабильное, что обусловлено глобальным экономическим кризисом, в свою очередь порожденным пандемией и другими причинами. И причин этих довольно много, поэтомутрассмотрим лишь некоторые из них.

Анализ ряда публикаций по теме позволяет выявить следующие обстоятельства, которые могут привести в ближайшее время к обвалу на российском фондовом рынке, а именно:

1. Разрушительное воздействие пандемии на экономику. Этот негативный фактор, безусловно, присутствует в ряду интересующих нас факторов и его надо принимать во внимание. Предпринимательская деятельность из-за вводимых ограничений в значительной степени была свернута, многие коммерческие предприятия закрыты. Так, в еще в одной из прошлогодних публикаций «Как пандемия управляла финансовым рынком» отмечалось, что

«Начало 2020 года войдет в историю финансового рынка как время, когда важнейшими факторами, влиявшими на котировки ценных бумаг, были новости с «медицинских фронтов». Именно развитие пандемии во многом «управляло» движением финансовых рынков.»

2. Не прекращающееся внешнее санкционное давление и угроза новых санкций. Введение новых санкций на операции с российским государственным долгом как фактор обозначено в публикации «Минфин допускает введение новых санкций на российский госдолг». Введение подобных санкций создает реальную угрозу отечественному финансовому рынку, поскольку может повлечь фактически полный исход иностранных инвесторов и распродажу ими российских активов. Сам по себе факт наличия такой угрозы уже оказывает негативное влияние на рынок, поскольку стимулирует нерезидентов к бегству.

3. Обозначившееся бегство нерезидентов с рынков развивающихся стран. Российский же рынок при всей его привлекательности позиционируется, как один из самых высоко рисковых. На это обстоятельство обращают внимание многие специалисты. К примеру, в недавней статье «Динамика Сбера и Норникеля намекает на бегство нерезидентов» автор отмечает, что

Особое опасение внушают акции Сбербанка (MCX:SBER) (-1,1%) и Норильского никеля (MCX:GMKN) (-0,73%). Причем последний упал, несмотря на повышавшиеся цены на его основную продукцию. Динамика этих бумаг «хуже рынка» часто говорит о том, что нерезиденты приступили к продажам российских акций.

4. Наличие финансовых «пузырей». В данном случае речь идет о том, что в последнее время ряд центральных банков понизили ключевые ставки и осуществили масштабные вливания ликвидности в виде финансовой поддержки. К Банку России это, наверное, относится в наименьшей степени, а вот к Федеральной резервной системе и Европейскому центральному банку — полной мере. В статье «Вину за финансовые «пузыри» по всему миру возложили на центробанки» отмечается, что

«Эксперты приметили признаки «пузырей» повсюду. Рекордно растут стоимость акций и цены на биткоин, хотя криптовалюта в последнее время отличается нестабильностью. Однако если доходы компаний будут ниже ожидаемых, а распространение вакцины от коронавируса замедлится, на рынках произойдёт обвал из-за ухода инвесторов, предупредили аналитики».

5. Возникновение у инвесторов опасения финансовых потерь . Этот фактор относится к эмоциональной сфере и отрицательно влияет на инвестиционное поведение участников финансового рынка, стимулируя распродажи. Непосредственно на наличие его наличие указывает резкий рост, так называемого, индекса страха или иначе — индекса волатильности (Volatility Index (VIX)). В публикации «Рынки начинают пугать инвесторов. И о шорт сквизах» указывается, что это один из индикаторов смены тренда или, по крайней мере, приближающейся «душевной» коррекции.

Все эти и другие обстоятельства, которые мы оставили вне фокуса внимания, вряд ли позволяют чувствовать себя уверенно держателям российских активов. Тем не менее, в целом автор больше склонен верить в то, что постепенное выбытие из нашей жизни основных негативных факторов рано или поздно состоится, и отечественные бумаги будут оценены рынком по достоинству.

Советы Тезавратора:

Что же остается делать тезавраторам в этих условиях? Как уже писал, в начале года уже совершил ряд действий на упреждение рисков, включая перевод части денежных средств в иностранную валюту и приобретение защитных активов. К слову, приобретенные ранее доллары США и евро уже себя оправдали, на что указывает последовательное снижение курса рубля. «Бумажное» золото также хотя и медленно, но дорожает.

Акции, которые к защитным активам не относятся, последовательно распродавал частями пока они еще пребывали в зеленой зоне. Так, за последние дни проданы бумаги Юнипро по цене 2,942 руб. (на момент написания статьи -2,883 руб.), Сбербанка — 268,07 руб. (265,35 руб.), МТС — 334,85 руб. (333,05 руб.), Детского мира — 141,62 руб. (138,02 руб.), АФК Системы — 31,725 руб. (31.229 руб.) и др. Не могу сказать, что насовсем расстался с любимыми бумажками, но пока лучше посижу с кэшем на заборе. Вновь вложиться всегда успею.

Обращаю внимание читателей на то, что изложенное отражает исключительно мнение относительно данной ценной бумаги и портфельную стратегию самого автора, поэтому не следует рассматривать данную публикацию как прямое руководство к инвестиционным действиям.

А как вы расцениваете положение дел на российском фондовом рынке? Не слишком ли я сгустил краски?

Ожидаю ваших советов по успешному сохранению и приращению ценностей!