Тезавратор

Дивиденды, или на языке фондовых трейдеров — «дивы», являются одной из форм систематического получения доходов держателями акций. Известно, что хорошие финансовые результаты деятельности и правильная дивидендная политика эмитента являются хорошими агрументами в пользу покупки его ценных бумаг. Однако необходимо учитывать, что далеко не по всем акциям предполагается выплата дивидендов. Не случайно многие инвесторы акции без дивидендов даже не рассматривают в качестве активов пригодных для приобретения.

Хотя доход от дивидедов пассивный, тем не менее, из этого вовсе не следует, что счастливому обладателю правильных акций во всех случаях позволительно бездействовать. Специализирующиеся на получении дивидендов инвесторы знают, что необходимо учитывать ряд особенностей, которые сопровождают этот вид пассивного дохода, и которые следует обязательно знать. Рассмотрим повнимательнее этот источник дохода.

Ранее в статье «Пассивный доход не требует активности»автор уже упоминал дивиденды, как один из источников пассивного дохода. Основанием для его получения служит факт владения акциями определенных компаний.

В ст. 2 Федерального закона от 22.04.1996 N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» определено, что акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов. Иными словами дивиденды — доля приходящаяся акционерам от прибыли соответствующего акционерного общества по результатам его успешной, с точки зрения финансовых результатов, деятельности. Кроме того, акция удостоверяет право акционера на участие в управлении акционерным обществом, а также на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Однако эти права в данном случае нас интересуют мало.

В любом случае исходным является знание, что основным условием выплаты дивидендов является наличие у акционерного общества прибыли. Отсутствие таковой однозначно указывает на то, что ожидать дивидендов акционерам не стоит.

Однако и при наличии прибыли отдельные эмитенты воздерживаются от принятия решений о выплате дивидендов, а используют ее на совсем иные цели, например, на обновление средств производства, увеличение оборотных средств, погашение кредитов и др. Наряду с этим необходимо учитвать, что даже в тех акционерных обществах, в которых решения о выплате дивидендов все же принимаются, степень их щедрости и регулярности может существенно различаться. В этой связи позволительно вести речь о, так называемой дивидендной политике, которая у каждого эмитента своя.

Следует учитывать, что выплата дивидендов является правом, но не обязанностью акционерного общества. В ст. 42 уже упомянутого законодательного акта общество вправе по результатам первого квартала, полугодия, девяти месяцев или отчетного года принимать решения (объявлять) о выплате дивидендов по размещенным акциям. Такое решение может быть принято в течение трех месяцев после окончания соответствующего периода.

Источником выплаты дивидендов является прибыль акционерного общества после налогообложения (чистая прибыль), определяемая на основе данных бухгалтерской (финансовой) отчетности. Дивиденды по привилегированным акциям определенных типов также могут выплачиваться за счет ранее сформированных для этих целей специальных фондов акционерного общества.

Акционерные общества ограничены в праве принимать решение о выплате дивидендов и выплачивать их по акциям в случае если у них не завершена уплата уставного капитала или выкуп всех акций акционера, зарегистрированного в реестре акционеров общества и в некоторых других случаях. Например, это исключается если в результате выплаты дивидендов у акционерного общества могут проявиться признаки несостоятельности (банкротства), или в ситуации когда стоимость чистых активов общества меньше его уставного капитала.

Решение о выплате (объявлении) дивидендов принимается общим собранием акционеров. Указанным решением должны быть определены размер дивидендов по акциям каждой категории (типа), форма их выплаты, порядок выплаты дивидендов в неденежной форме. При иэтом размер дивидендов не может быть больше того размера, который рекомендован советом директоров (наблюдательным советом) акционерного общества.

Специально определяется дата, на которую определяется состав акционеров, которые имеют право на получение дивидендов. При этом решение в этой части принимается только по предложению совета директоров (наблюдательного совета) общества. Эта дата не может быть установлена ранее 10 дней и позднее 20 дней с момента принятия решения о выплате дивидендов.

Срок выплаты дивидендов номинальному держателю, который зарегистрирован в реестре акционеров, не должен превышать 10 рабочих дней.

Особенности получения дивидендов в денежной форме по акциям прописаны в ст. 8.7 указанного законодательного акта. В соответствии с ее содержанием лица, которые осуществляют права по акциям получают дивиденды в денежной форме через депозитарий, депонентами которого они являются. Ведь именно депозитарий учитывает права акционеров по ценным бумагам.

Депозитарный договор должен содержать порядок передачи депозитарием депоненту выплат по ценным бумагам. При этом депозитарий обязан передавать выплаты по ценным бумагам путем перечисления денежных средств на банковские счета акционеров.

В свою очередь эмитент исполняет обязанность по осуществлению выплат по ценным бумагам, права на которые учитываются депозитарием, путем перечисления последнему денежных средств. Указанная обязанность считается исполненной эмитентом с даты поступления денежных средств в кредитную организацию, в которой открыт специальный депозитарный счет депозитария.

По общему правилу депозитарии обязаны передать выплаты по акциям своим депонентам не позднее одного рабочего дня после дня их получения. При этом депозитарий передает своим депонентам выплаты по ценным бумагам пропорционально количеству ценных бумаг, которые учитывались на их счетах депо.

Выплата дивидендов, подлежащих выплате по акциям, права в отношении которых удостоверяются ценными бумагами иностранного эмитента, осуществляется лицу, которому открыт счет депо депозитарных программ.

Обычно дивиденды выплачиваются деньгами, однако в случаях, предусмотренных уставом общества, выплата может быть осуществлена и иным имуществом.

Желающим получить дивиденды, помимо общих правил указанных выше, необходимо учитывать несколько ключевых обстоятельств связанных с их выплатой.

Во-первых, как мы уже знаем, эмитентом должно быть принято решение о выплате дивидендов по акции, держателем которой Вы являететсь. На вероятность принятия такого решения обычно указывывет дивидендная история по ранее принимаемым решениям о выплатах.

Во вторых, день официального объявления указанного выше решения является датой объявления дивидендов. С этого момента у акционера возникает уже основанная на праве возможность отслеживания реализацию такого решения вплоть до даты выплаты дивидендов.

В третьих, полезно соотносить размер выплачиваемых дивидендов и стоимость акции, что позволяет определить дивидендную доходность по одной бумаге. В свою очередь это позволит осуществить сопоставление с доходностью других ценных бумаг, и принять взвешенное инвестиционное решение.

В этих целях полезно, к примеру, воспользоваться информационным ресурсом на Smart-Lab. В соотвествии с его данными наивысшую доходность за последние 12 месяцев среди российских эмитентов демонстрируют привелегированные акции Центрального телеграфа — 86,48% (обыкновенные — 72,58%). Самая низкая доходность у обыкновенных акций АФК «Ситема» — 0,42%.

Прогноз по наивысшей дивидендной доходности российских эмитентов на 2021 год недавно приведен в историях ВТБ Мои инвестиции.

В частности у Норникеля дивдоходность предполагается на уровне 17%, Алросы — 15%, ММК — 14,2%, Полиметалла — 9,8%, Русагро — 9,6%, Группы ЛСР — 8,8%, Транснефти (префы) и Киви — 7,7%. Правда оговорено, что эти показатели эмитентов могут измениться.

В четвертых, надо знать дату закрытия реестра для целей дивидендов. На эту дату собственно и определяется состав акционеров, которым причитаются выплаты, поэтому ее еще называют датой отсечки. Если Вы числитесь в реестре на эту дату, то право на получение дивидендов имеется, а если не числитесь — нет. При этом следует учесть, что последний день, когда можно купить акцию с дивидендом, и дата отсечки не совпадают. Это обусловлено наличием разрыва во времени (от 2 до 4 дней) между днем фактического приобретения ценной бумаги и днем внесения соответствующей записи в реестр акционеров. Отсечение осуществляется с учетом этого обстоятельства.

В пятых, следует учитывать, так называемую, экс-дивидендную дату, на которую приходится день следующий за днем приобретения акции, когда у держателя все еще сохраняется право на предстоящие дивиденды. С этой даты ценная бумага торгуется уже без объявленного дивиденда.

Советы Тезавратора:

Если вы нацелены именно на дивиденды, то можете приобрести акцию в день предшествующий экс-дивидендной дате, и, тем самым, обеспечить себе право на выплату. Однако следует учитывать, что к этому времени цена акции, как правило, достигает наивысшего значения, поскольку желающих приобрести ее в последний момент немало. Соответственно лучше сделать это пораньше дабы не переплачивать за бумагу.

Если рост курсовой стоимости бумаги, держателем которой Вы являетесь, рисует доход, превышающий выплаты по дивидендам, возможен вариант ее продажи, с последующей покупкой по более низкой цене, но уже без права на дивиденды. Таким образом вы сможете получить доход от торговой операции, и вновь стать ее держателем.

В день, на который приходится экс-дивидендная дата обычно имеет место, так называемый, дивидендный гэп, проявляющиеся резким снижением цены акции. К примеру, акция ПАО «Селигдар» упала в эту дату (27 ноября с.г.) с 49,99 руб. до 45,02 руб. за штуку, и на момент написания статьи торгуется около 46,44 рублей. Это обусловлено тем, что охотники за дивидендами обычно массово продают свои бумаги после того, как уже попали в реестр под выплату дивидендов. В этой связи акционеру остается или следовать их примеру и продавать, или терпеливо ждать, когда цена вернется к прежнему значению. Я лично верю в эту бумагу, не хочу с ней расставаться, поэтому выбрал последнее. Дата выплаты дивидендов по ней — 14 декабря 2020 года.

Обращаю внимание читателей на то, что изложенное отражает исключительно мнение относительно данной ценной бумаги и портфельную стратегию самого автора, поэтому не следует рассматривать данную публикацию как прямое руководство к инвестиционным действиям.

А как вы относитесь к дивидендам?