Тезавратор

Всем, кто систематически следит за содержанием канала известно, что мой портфель составлен почти из двух десятков дивидендных акций российских компаний. За последние несколько месяцев в силу известных причин некоторые эмитенты в выплатах дивидендов акционерам отказали. В свете ажиотажа по акциям Лукойла, который имел место в конце прошлой недели уместно задаться вопросом о том, будут ли выплачены дивиденды по этим бумагам или нет? Об этом очередной пост.

Про акции Лукойла последний раз писал чуть более года назад, и в той публикации рассказывал, как перезаходил в бумагу чтобы понизить среднюю, которая в итоге составила более 6300 руб. Кому интресна эта старая история можно почитать здесь.

С тех славных пор много воды утекло, оптимизма на отечественном фондовом рынке поубавилось, котоировки большинства бумаг существенно просели. Об этом писал недавно здесь. Тот же Лукойл сегодня торгуется уже по 4481 руб., посмотреть актуальную котировку можно здесь. Да и то эта цена — результат ажиотажного спроса на акцию, который явно обозначился с середины октября. А особенно сильно проявился в конце прошлой недели: в четверг бумаги подорожали на 4,19%, а в пятницу — еще на 1,85%. Всего же за октябрь цена акции прибавила порядка 12%.

И это все потому, что на рынке возникла идея, что Лукойл в отличие, от других, в этом году своих акционеров не обманет и очередные дивиденды выплатит. Последний раз соответствующие рекомендации Совет директоров компании принял на заседании от 13 октября прошлого года. В частности состоялось решение выплатить дивиденды по обыкновенным акциям ПАО «ЛУКОЙЛ» по результатам девяти месяцев 2021 года в размере 340 рублей на одну обыкновенную акцию. Подробнее можно посмотреть здесь.

Судя по всему, участники рынка решили, что Лукойл не изменит себе, и не поступится собственными принципами дивидендной политики, которые сводятся к следующему.

ОСНОВНЫЕ ПРИНЦИПЫ ДИВИДЕНДНОЙ ПОЛИТИКИ

• общая сумма дивидендов по размещенным акциям Компании за вычетом акций, принадлежащих организациям Группы «ЛУКОЙЛ», составляет не менее 100% от скорректированного свободного денежного потока Компании.
• скорректированный свободный денежный поток рассчитывается по данным консолидированной финансовой отчетности ПАО «ЛУКОЙЛ», подготовленной в соответствии с МСФО, и определяется как чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности, за вычетом капитальных затрат, уплаченных процентов, погашения обязательств по аренде, а также расходов на приобретение акций ПАО «ЛУКОЙЛ».
• дивиденд на одну обыкновенную акцию округляется до цифры, кратной одному российскому рублю.
• дивиденды выплачиваются дважды в год, при этом размер промежуточного дивиденда рассчитывается по данным консолидированной финансовой отчетности за 6 месяцев.

Подробнее о дивидендной политике Лукойла и истории выплаты дивидендов можно почитать на официально сайте компании здесь.

В пользу того, что Совет директоров может в ближайшее время принять решение о рекомендации выплатить дивиденды свидетельствуют и финансовые результаты деятельности компании за 2021 год.

ФИНАНСОВЫЕ И ОПЕРАЦИОННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 2021 Г.

• Рост цен на нефть, ослабление рубля, положительный эффект лага экспортной пошлины, рост маржи переработки
• Операционные показатели: рост добычи нефти и газа, рост объемов выпуска нефтепродуктов
• Повышение эффективности: улучшение структуры добычи, снижение удельных расходов на добычу, высокая инвестиционная дисциплина
• Сильные финансовые показатели: рост свободного денежного потока и чистой прибыли
• Сильный баланс: низкая долговая нагрузка.

Действительно, прошлый год с точки зрения результатов у Лукойла был весьма удачным. В частности в 2021 году выручка от реализации составила 9 435,1 млрд руб., увеличившись на 67,3% по сравнению с 2020 годом, что в основном связано с ростом цен на углеводороды, девальвацией рубля, увеличением объемов добычи углеводородов, а также объемов переработки и трейдинга нефтью и нефтепродуктами. Кому интересны поквартальные показатели 2021 года можно посмотреть здесь. Показатели текущего года на сайте компании не приводятся.

Судя по всему, дивы Лукойл вполне может выплатить. Хотя отсутствие информации по текущему положению дел в компании, и маячащая угроза установления потолка цен на нефть, все еще оставляют место для смутных сомнений.

Если все же дивы будут рекомендованы, то остается прикинуть, сколько могут получить акционеры. Так, на ленте РБК приводится результат опроса нескольких экспертов, по мнению которых, размер дивидендов за 2021 год может составить от 532 руб. (нижняя оценка) с дивидендной доходностью в 11,98% до 800 руб. (верхняя оценака) с доходностью в 18,02%. Отдельные эксперты и вовсе предполагают, что могут быть выплачены дивиденды не только за 2021 год, но и за 9 месяцев текущего года, при этом их размер может составить порядка 1300 руб. Но, по моему мнению, на подобную щедрость держателям акций уж точно не следует рассчитывать.

Советы Тезавратора:

В случае принятия решения о выплате дивидендов, цена акции может достигнуть 5000 руб., а может и больше, однако до моей средней в 6371 руб. все равно будет еще далеко. Сам решил бумагу держать в любом случае, хоть с дивами, хоть без них. Нефтяной сектор еще свое возьмет.

Обращаю внимание читателей на то, что изложенное отражает исключительно мнение относительно ситуации изложенной в данной статье и портфельную стратегию самого автора, поэтому не следует рассматривать данную публикацию как прямое руководство к инвестиционным действиям.

А что вы думаете относительно дивидендов от Лукойла?