Тезавратор

В моем портфеле совсем немного бумаг, не сопровождаемых регулярными дивидендными выплатами. Ведь по понятным причинам подобные активы не очень вписываются в долгосрочную стратегию инвестирования, которой последнее время придерживаюсь. Тем не менее, акции Мечела, по которым, как известно, последние годы дивы не платятся, у меня имеются. И вот уже не первый день, в том числе и сегодня, наблюдаю неуклонный рост цены этого актива, и это обстоятельство, очевидно, заслуживает отдельного поста.

Впервые упомянул акции Мечела в публикации на Канале в сентябре 2022 года в не очень приглядной связи. Эти бумаги отличились тем, что 26го числа того же месяца, когда Индекс ММВБ потерял более 10%, демонстрировали опережающее всех обесценивание. Тогда об этих трагических событиях писал, что

Вчера инвесторы как-будто соревновались в том, кто больше и каких акций продаст.
Так, вчера Мечел и Сургутнефтегаз в моментах теряли около 20%, Русал и Тенькофф — 15%, Роснефть, Самолет и Яндекс — 14%, ММК и Позитив — 13%, Алроса, Норникель и Новатэк- 12%, ВТБ, Магнит и Московская биржа — 10%, Газпром и Сбер — 9%, Лукойл и МТС — 8%.

Кому хочется погрузиться в мрачную ретроспективу крушения индекса и обесценивания акции Мечела, можно это сделать здесь.

Однако в последующем акция Мечела стала динамично восстанавливать утраченную стоимость. Приобретал бумагу 1 апреля 2022, т.е в шутейный день, скорее, в порядке инвестиционного эксперимента, чем на основе осознанного желания поиметь этот актив. На тот момент цена его составляла 105,82 руб. С того момента бумага подорожала более чем на 80%, и демонстирует самый лучший результат по росту в моем портфеле!!!

Что же можно узнать об эмитенте? На официальном сайте компании констатируется, что

Группа «Мечел» – вертикально интегрированная компания. ПАО «Мечел» является основным обществом, имеет дочерние и зависимые общества, которые совместно со своими аффилированными лицами образуют холдинг, совместно именуемый также «Мечел».
Стратегию «Мечела» определяет Совет директоров компании. Предприятия, активы которых консолидированы в Группе, работают под оперативным руководством управляющих компаний, дифференцированных по основным сегментам бизнеса.
Двумя ключевыми из них являются горная добыча, включающая производство угля, железорудного концентрата и кокса, и металлургия, включающая производство и обработку стали и ее сплавов.
Третий сегмент бизнеса «Мечела» – энергетический, предприятия которого занимаются производством тепловой и электрической энергии.
Управляющая компания горнодобывающего сегмента – «УК Мечел-Майнинг», металлургического – «УК Мечел-Сталь», энергетического – ООО «Мечел-Энерго». Производственными активами руководят управляющие директора.

Что касается результатов производственной деятельности, то они характеризуются следующими основными показателями:

В 2022 году компания функционировала в условиях стремительно меняющейся конъюнктуры угольного рынка и логистических сложностей, вызванных геополитическими факторами и ограниченной пропускной способностью железнодорожной инфраструктуры Восточного полигона. Мы полагаем, что процесс так называемой ребалансировки рынка сырьевых товаров продолжится и в текущем году, заставляя угольщиков адаптироваться к новым реалиям и искать новые возможности для сбыта своей продукции.

Показатель добычи угля, зафиксированный добывающим дивизионом «Мечела» в прошлом году, в целом остался на уровне года ранее. В рамках программы технического перевооружения горнодобывающие предприятия получили свыше 250 новых единиц техники и оборудования, включая около 50 карьерных самосвалов, бульдозеров, экскаваторов и буровых станков. В ближайшей перспективе это обеспечит поступательный рост производства наиболее ценных марок угля.

Металлургический дивизион завершил 2022 год с плюсовыми показателями по производству чугуна (+2%) и выплавке стали (+1%).

Ввиду затоваренности складов, возникшей в результате введенных ограничений на реализацию продукции российских металлургических компаний на экспортных направлениях, цены на строительный сортамент демонстрировали негативную динамику с начала 2 квартала и вплоть до конца 4 квартала 2022 года. Сокращение экспортных продаж было частично компенсировано ростом реализации отдельных видов металлопродукции на внутреннем рынке.

Продажи концентрата коксующегося угля (ККУ) год к году снизились на 9% в связи с ограничениями на перевозку продукции по железной дороге к дальневосточным портам во второй половине 2022 года.

Ограничения на доставку угля железнодорожным транспортом на Дальний Восток повлияли на показатели реализации PCI (пылеугольного топлива) и антрацита: -14% и -3% соответственно. При этом необходимо отметить, что подразделения «Южного Кузбасса» в прошлом году увеличили производство вышеупомянутых марок угля, нарастив складские запасы.

Продажи энергетического угля выросли на 7% год к году благодаря росту экспортных отгрузок.

Рост производства железорудного концентрата (ЖРК) на Коршуновском ГОКе способствовал увеличению продаж данной продукции. Основной объем ЖРК направляется на Челябинский металлургический комбинат Группы «Мечел».

Снижение реализации коксовой продукции на 22% обусловлено двумя факторами: административными и логистическими барьерами в отношении отгрузок в западноевропейских направлениях и сокращением спроса со стороны российских потребителей.

Перестройка логистических цепочек поставок, которая привела к увеличению сроков доставки грузов, стала причиной сокращения на 3% показателя реализации ферросилиция с Братского завода ферросплавов. Конъюнктура мирового рынка ферросплавов продолжает оставаться достаточно благоприятной на протяжении последних двух лет.

На основе этой информации можно сделать вывод, что в целом дела у эмитента складываются неплохо. Во всяком случае, масштабы производственной деятельности существенных изменений не претерпели.

Санкционное давление на компании пока сказалось незначительно. В публикации «Открытого журнала» можно узнать, что

Прямые ограничения против «Мечела» на данный момент отсутствуют, но есть ряд общих санкций по углю и стали — весной 2022 г. Европа ввела эмбарго на их поставки.
Несмотря на это, компании изначально повезло, так как Европа для холдинга была второстепенным рынком — доля ЕС в общих продажах «Мечела» в 2021 г. равнялась примерно 15%.
Учитывая сильный рост цен на уголь, можно утверждать, что «Мечел» слабо пострадал от новых санкций со стороны ЕС.

Финансовые результаты приводятся на официальном сайте компании лишь за 2021 год. Данная информация уже не актуальна, и не позволяет судить о современном положении финансовых дел.

Дивидендная история блеклая. Последний раз акционеры видели дивы в далеком 2012 году. Всю дивидендную историю, если кого интересует, можно посмотреть здесь.

И что теперь? С понедельника, т.е. с 17 апреля с.г. акция Мечела начала интенсивное восходящее ценовое движение с уровня в 175 рублей. Во вторник это движение продолжилось с максимумом к исходу дня немного выше 198 руб. (порядка +8%).

Сегодня с самого утра бумага вроде как вновь встрепенулась. Изначально было ощущение, что сценарий вторника может повториться, поэтому докупил 100 акций по цене 203,50 руб., на максимуме бумага дошла до 208,40 руб. Однако последующий анализ по свечам на малых таймфреймах позволил сделать вывод о том, что сегодня роста уже ожидать не приходится. Успел этот пакетик продать по 205,79 руб., тем самым вышел без потерь. На момент же написания поста бумага торгуется уже по 198 руб., актуальную цену можно посмотреть здесь.

Советы Тезавратора:

Полагаю, что покупательный порыв по акциям Мечела выдохся, во всяком случае в ближайшей перепективе сильного ценового роста не ожидаю. Актив, в принципе, высоколиквидный и качественный, правда, отсутствие дивидендов обескураживает. Основной пакет, тем не менее, пока предполагаю сохранить. На недельном графике рисуется дальнейший рост. Сейчас же, судя по всему, для покупок момент не подходящий, желающим зайти в бумагу целесообразно дождаться более основательной просадки.

Обращаю внимание читателей на то, что изложенное выше отражает исключительно мнение относительно ситуации приведенной в данной статье и портфельную стратегию самого автора, поэтому не следует рассматривать эту публикацию как прямое руководство к инвестиционным действиям.

А что вы думаете про акции Мечела?

Ожидаю ваших советов по успешному сохранению и приращению ценностей!